首页 > 比特币 > 正文

资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

分类:信息e代理互联网海外财富管理专家e代理互联网海外财富管理专家 2021-02-23 18:13
资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

  导语

  过去24小时,比特币价格波动再次引发了投资者的关注。从周一开始,比特币价格从最高的58000美元持续下跌,跌幅最高超过20%。

  但是,在过去的半年中,比特币的价格上涨了大约350%,涨幅超越了几乎所有的资产类别,目前市值近1万亿美元。诱人的高回报是否足以让它成为像股票、债券这样的资产类别,投资者是否应该将其归入资产配置的投资组合中?

  来源:e代理(ID:iedaili)

  编辑:小e

  本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议

  资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

  比特币究竟是什么?

  比特币的创始人中本聪在 2008 年的白皮书中写道:“它(比特币)使得在线支付能够直接由一方发起并支付给另外一方,中间不需要通过任何金融机构。”也就是说,比特币是一种去中心化的虚拟数字货币

  2009年1月3日,比特币创世区块诞生。

  与所有的货币不同,比特币不依靠特定货币机构发行,它依据特定算法,通过大量的计算产生,比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为,并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。P2P的去中心化特性与算法本身可以确保无法通过大量制造比特币来人为操控币值。基于密码学的设计可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付。这同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性

  那么,比特币从哪来?比特币网络通过“挖矿”来生成新的比特币。而“挖矿”实质上是用计算机解决一项复杂的数学问题,来保证比特币网络分布式记账系统的一致性。比特币网络会自动调整数学问题的难度,让整个网络约每10分钟得到一个合格答案。随后比特币网络会新生成一定量的比特币作为区块奖励,奖励获得答案的人。

  2009年,比特币诞生的时候,区块奖励是50个比特币。诞生10分钟后,第一批50个比特币生成了,而此时的货币总量就是50。随后比特币就以约每10分钟50个的速度增长。当总量达到1050万时,区块奖励减半为25个,当总量达到1575万时,区块奖励再减半为12.5个。以此类推,比特币的总数量将被永久限制在约2100万个

  因此,比特币与其他货币最大的不同,是其总数量非常有限,具有稀缺性。也正是因为稀缺性的这一特点,比特币被称作是“数字黄金”,许多投资者也将其作为价值存储和对冲的工具

  如果将比特币认为是货币,并将其与全球法定货币M0供应量进行比较的话,比特币现在已经是世界第五大货币了,不过和美元相比,仍是大巫见小巫。但值得注意的是,比特币市值在过去四年时间里增长了约 55 倍,在过去七年中增长了 100 倍以上,说不定有一天比特币的市值真的可以和美元比肩。

  图:比特币2013-2021年走势图

  资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

  资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

  比特币近期上涨的原因是什么?

  2020年,比特币全年涨幅超过300%,投资回报率远远超过了全球主要资产类别。同期,现货黄金全年涨幅近25%,美国纳斯达克指数年内累计涨幅超40%。比特币近半年来的疯狂上涨,使其占据了各资产讨论热度的中心位。在一月的文章《热点 | 十年收益千万倍,疯狂的比特币,能成为全球储备资产吗?》中,我们曾经分析过当时比特币涨至3.4万美元的原因:1)减半效应 2)全球大放水 3)高净值人群和机构用户的入场

  那么仅仅在一个多月后的2月22日,比特币就拉升至了58000美元/枚的高点,其上涨逻辑较一个半月前是否发生了变化?

  首先,从宏观层面上来看,比特币此次上涨依旧是受益于全球流动性投放淤积在金融体系内,从而推升资产价格;其次,近期美国大规模经济刺激预期和全球疫情有望缓解所带来的乐观情绪,推升了通胀预期,比特币的稀缺性商品属性使其再次受益;第三,比特币所具有的跨国界、支付结算属性使其能在一定程度上对美元形成替代,受益于弱美元逻辑。

  此外,机构投资者大规模涌入依旧是比特币价格大幅上涨的主要推手。其中,“带货天王”马斯克的豪掷百亿,成为点燃比特币市场的原因之一,2021年2月8日,特斯拉宣布预计将开始接受比特币购车支付形式,宣布已购买价值15亿美元的比特币,可能会不时或长期购入和持有数字资产。比特币应声上涨。

  此外,世界四大投行之一的贝莱德在一月向美国证券交易委员会提交的招股说明书文件显示,该公司将把比特币期货作为一项合格投资项目纳入到两只基金中。这也标志着世界四大投行(摩根大通、高盛、摩根史坦利、贝莱德)已完全进驻比特币市场。纽约梅隆银行也表示将代表其资产管理客户持有、转让与发行比特币与其他加密货币。万事达则决定在其支付网络中支持“加密货币”,允许更多商店接受它作为支付手段。

  而此前对比特币持不乐观态度的对冲基金桥水基金创始人雷·达里奥(Ray Dalio)也开始转向,在其被问及个人投资者可以采取哪些措施来保护自己的资产,他回答称,“可以买一点比特币。”

  “我认为,比特币在过去十年中已经确立了自己的地位,成为类似黄金的有意义资产替代品。比特币与黄金和其他供应有限的移动财富资产具有相似之处和不同之处。”雷·达里奥表示。

  比特币的利好消息还不仅如此。2月18日,BTCC作为北美首只比特币ETF在多伦多交易所正式推出,该ETF产品由加拿大资管公司Purpose Investments发行,上市首日成交量就高达1.65亿美元。对此,国内的私募大佬但斌在微博中称:“已购买1%的比特币ETF基金,虽然有点晚,但想通了就践行!希望保持对新生事物的好奇心!”

  被誉为“牛市女皇”的Cathie Wood掌管的方舟投资管理公司曾发布研报,称如果标普500指数中的所有成分股公司都把1%的现金配置比特币,比特币价格将上涨4万美元;如果这些公司都把10%的现金配置比特币,则比特币的价格将相应地上涨40万美元。

  可见,各机构投资者以及著名的投资大佬们都不约而同的对比特币的未来表示看好。说不定Pantera Capital 预测的比特币2021年8月将达到 115,212 美元的价格峰值并不是天方夜谭。

  资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

  是否应该将比特币纳入资产配置组合?

  那么问题来了,比特币涨势大好,是否应该将其纳入资产配置组合?

  首先,因为比特币具有类似黄金的抗通胀能力,而且通过过去几年的数据显示,其价格与美元币值有显著的负相关关系,因此当美元贬值时,比特币可以提供一定的对冲保值功能。而且随着比特币的接受度日益提高,比特币很有可能在未来实现跨境支付和转移零成本的作用,这也足以让比特币在未来成为炙手可热的资产。而比特币又不同于传统的债券、股票等金融资产,因此,比特币在一个多元分散的投资组合中,可以降低投资组合的波动性,提高投资组合的夏普比率。

  再加上其丰厚的回报,如此看来,将比特币加入资产配置组合似乎不失为一个明智的选择。

  然而,即使最近比特币走出了“逆天”的行情,反对之声依旧不少。

  从周一开始,比特币价格从最高的58000美元持续下跌,跌幅最高超过20%,引发投资者担忧。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)也警告称:比特币是一种“高度投机性资产”,并表示她担心投资者会亏损。耶伦表示,比特币经常被用于非法融资,其应用效率低下,且具有高度的投机性,投资者应该当心。耶伦指出,数字货币可能带来更快、更低成本的支付,但许多问题仍需要研究。

  图:近一周比特币走势,周一晚最高跌幅超20%

  资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

  这不是耶伦第一次表示对比特币的担忧。在今年一月,她参加美国参议院听证的时候,重申了自己认为使用比特币是非法交易的想法。当时,比特币的价格也曾出现短暂回调。

  而在2018年,比特币价格曾从1万8左右下跌到3千美元,最大回撤高达82%。也就是说,投资者如果买入100元的比特币,在最极端的情况下,手上的比特币市值仅剩18元。由于比特币价格高波动的特性,导致哪怕只是购买了少量比特币,也会极大地增加投资组合的波动和回撤。

  图:2018年,比特币的最高回撤曾高达82%

  资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

  如果在一个纯股票组合中,替换1%的比特币,那么包含有1%比特币的投资组合,投资年回报会提高7.3%左右,但是同时其最大回撤也会增加到33%左右。如果在投资组合中用比特币替换5%的股票,那么年回报会提高30%左右,但是最大回撤也会增加到62%。而如果在投资组合中用比特币替换10%的股票,在年回报提高50%左右的同时,最大回撤进一步增加到71%。

  此外,对比特币持反对态度的原因还有其本身不产生现金流,因此无法用传统的金融方法对它估值。比特币的估值完全不取决于基本面,而是取决于市场的供求和情绪。就像耶伦所说,比特币看起来更像是投机性资产。

  整体来看,即使比特币在过去十年的时间里,取得了惊人的价格上涨。但投资者在进行投资时,还是应该谨慎投资。如果投资者想在投资组合中加入比特币,那么对比特币的配置比例也需要经过缜密的考量,以保证投资组合的风险和回撤在可以接受的范围之内。

  资产配置 | 从0到1万亿,疯狂比特币是否值得投资者将其纳入资产投资组合?

上一篇:涉通过比特币洗钱,澳华男当街被捕!警方缴获$100万现金及大量毒品

下一篇:盖茨谈比特币:马斯克不差钱 但其他投资者要小心

猜您喜欢
关于我们联系我们作者投稿APP下载